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    TCL集團2月25日公告，公司非公開發(fā)行27.3億股新股于2月26日上市。TCL集團本次非公開發(fā)行進展順利，成功引入國開創(chuàng)新、國開精誠、國開裝備、紫光通信、中信資本（天津）、天津誠柏等產業(yè)投資者，核心管理團隊的深度參與也建立了符合公司戰(zhàn)略目標的長期激勵機制，本次發(fā)行股份3年的鎖定期充分顯示了產業(yè)投資人和公司管理團隊對TCL集團、對華星光電經營業(yè)績持續(xù)增長的信心。

    據(jù)上市公告書披露，本次發(fā)行募集資金總額57億元，扣除發(fā)行費用后，其中40億元將用于華星光電第8.5代TFT-LCD（含氧化物半導體及AMOLED）生產線建設項目（t2項目）建設，17億元用于補充流動資金。而此前，TCL集團已于2014年10月向華星光電增資60億元，廣東粵財信托有限公司代表廣東省政府于2014年12月31日以附支持條件的方式向華星光電投入10.18億元資本金。2015年2月6日，國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行牽頭，由7家大型中資銀行組成的銀團與華星光電簽署了16億美元的貸款協(xié)議。上述資金投入足以支持華星光電t2項目的建設，并解決t3項目的部分資金需求。

    t1項目建設效率及運營效益行業(yè)領先

    華星光電成立于2009年11月16日，其投資建設的第8.5代薄膜晶體管液晶顯示器件生產線項目（t1項目）于2011年10月建成投產，自2012年9月達到設計產能至今，保持滿產滿銷28個月。華星光電t1工廠產能于2014年達到14.6萬玻璃基板投片量/月，成為世界最大的8.5代液晶面板工廠。t1工廠相比設計產能提升超過40%，增加的固定資產投資卻不到10億元。產能的大幅提升極大攤薄了單位固定成本，據(jù)測算，單此一項就使得t1工廠的營業(yè)利潤率提高6%。憑借明顯的成本優(yōu)勢，以及高達97%的產品良率，華星光電成為世界最大的32吋（占全球電視面板需求量的1/3）供應商，已具備一定的價格主導能力。

    2014年華星光電投產玻璃基板160.5萬片，同比增長14.9%，產能稼動率和產品綜合良率繼續(xù)保持行業(yè)領先水平。自2014年3月至今，華星光電大部分尺寸的液晶電視面板產品均處于供不應求狀態(tài)，主要產品售價回升；同時材料成本及單位固定成本下降，使得華星光電盈利能力突出。截止2014年三季度，華星光電產能利用率、營業(yè)利潤率、EBITDA%、凈利潤率四項指標已連續(xù)8個季度居全球同行業(yè)首位。

    t2項目提前投產，技術及工藝領先擴大競爭優(yōu)勢

    華星光電t2項目于2013年11月16日開工建設，主體廠房于2014年9月30日提前封頂，目前已完成大部分機器設備的安裝調試，預計將于2015年4月正式投產，比計劃提前45天以上建成第一期60K的產能，預計在2015年9月達到滿產狀態(tài)，產能爬坡速度領先全行業(yè)。t2項目第二期60K產能也比計劃提前兩個月啟動，擬于2016年3月投產，至當年三季度達到滿產。

    2014年液晶電視面板大尺寸化趨勢十分明顯，使得出貨面積同比大幅增長18%，遠超8%的出貨數(shù)量增長。其中55時液晶電視面板需求同比增長57%。這就是2014年國內有合肥京東方，蘇州三星、廣州LGD三條8.5代線投產，但電視面板供應仍然十分緊張的原因。此外，UD（4K2K）產品滲透率快速提升，55吋產品中的占比已達32%。華星光電t2項目以55吋UD和FHD電視面板為主打產品，迎合全球大尺寸電視發(fā)展趨勢以及UD電視滲透率的快速提高。而t2和t1工廠共用研發(fā)、管理和銷售平臺也確保了華星光電固定費用增長有限。t2項目滿產將為華星光電帶來顯著的業(yè)績增幅，預計推動TCL集團年化每股收益增厚0.2元左右。