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　　布洛克現(xiàn)年35歲，也是一位律師，同時(shí)也是“渾水機(jī)構(gòu)”的創(chuàng)始人。去年6月份，布洛克告誡投資者稱(chēng)，嘉漢林業(yè)過(guò)高地估計(jì)了自己的木材持有量，布洛克也因此贏得了信譽(yù)。另外，中國(guó)作為全球發(fā)展速度最快的大國(guó)之一，布洛克有關(guān)中國(guó)公司的做空?qǐng)?bào)告也導(dǎo)致投資者對(duì)投資中國(guó)公司一度產(chǎn)生動(dòng)搖，因此也導(dǎo)致中國(guó)公司的市值蒸發(fā)了50多億美元。除此之外，布洛克的評(píng)論也導(dǎo)致了部分美國(guó)公司的虧損。

　　盡管如此，但在最近，布洛克的觀點(diǎn)似乎沒(méi)有獲得相同的回應(yīng)。去年11月21日，渾水機(jī)構(gòu)質(zhì)疑分眾傳媒(納斯達(dá)克證券代碼：FMCN)，聲稱(chēng)分眾傳媒過(guò)高地夸大了自己的廣告網(wǎng)絡(luò)，受此影響，分眾傳媒股價(jià)當(dāng)時(shí)一度下滑39%，不過(guò)，分眾傳媒目前的股價(jià)已經(jīng)反彈上漲了57%左右。除了針對(duì)分眾傳媒之外，渾水機(jī)構(gòu)還質(zhì)疑了展訊通信(納斯達(dá)克證券代碼：SPRD)，對(duì)展訊通信的營(yíng)收產(chǎn)生疑問(wèn)，受此影響，展訊股價(jià)也一度下滑，到6月28日時(shí)，跌到12.49美元，但時(shí)至今日，展訊通信的股價(jià)已經(jīng)反彈到16.02美元。分眾傳媒和展訊通信都宣稱(chēng)，渾水機(jī)構(gòu)的論斷都缺乏真實(shí)性。

　　投資于中國(guó)公司的美國(guó)對(duì)沖基金Ironfire資本的創(chuàng)始人兼常務(wù)董事埃里克·杰克遜(Eric M. Jackson)對(duì)此稱(chēng)：“布洛克質(zhì)疑了許多事，但都缺少有力的證據(jù)。這是一項(xiàng)更加困難的工作。”

　　反向收購(gòu)

　　去年6月2日，布洛克聲稱(chēng)嘉漢林業(yè)雖然擁有自己的土地，但卻沒(méi)有在政府備案。嘉漢林業(yè)在布洛克的報(bào)告發(fā)布之后，股價(jià)大跌，市值也蒸發(fā)了33億美元，并于去年8月起停止交易。

　　2月1日，嘉漢林業(yè)稱(chēng)，由于信息可能不存在，或者是無(wú)法查詢(xún)，該公司可能無(wú)法反駁布洛克的一些聲明，因?yàn)樾畔⒖赡懿淮嬖冢蛘邿o(wú)法取得。在布洛克發(fā)布報(bào)告之后，56歲的保爾森(Paulson)拋空了嘉漢林業(yè)的股票，導(dǎo)致其虧損多達(dá)1.06億美元。

　　去年6月，美國(guó)證券交易委員會(huì)一度提醒投資者謹(jǐn)慎投資，提醒投資者在購(gòu)買(mǎi)所謂的“反向收購(gòu)”的公司股票時(shí)，要多加小心。反向收購(gòu)，就是企業(yè)借助購(gòu)買(mǎi)上市的“殼”公司，來(lái)讓自己完成上市。

　　做空代言人

　　布洛克于2005年獲得法學(xué)學(xué)位，他也曾在上海創(chuàng)建了自己的自助倉(cāng)儲(chǔ)公司，并于2010年開(kāi)始建立渾水機(jī)構(gòu)。在其研究報(bào)告導(dǎo)致了監(jiān)管機(jī)構(gòu)終止了布洛克做空的5家公司中的4家公司的股票交易之后(包括嘉漢林業(yè)在內(nèi))，布洛克也因此成為做空中國(guó)公司浪潮的代言人。

　　2011年2月，布洛克發(fā)布研究報(bào)告，稱(chēng)位于香港的中國(guó)高速頻道 (PINK:CCME)公司故意夸大利潤(rùn)。受此影響，中國(guó)高速頻道公司也被監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)令停止交易。中國(guó)高速頻道反駁稱(chēng)，布洛克的報(bào)告缺乏證據(jù)。

　　此后，布洛克又聲稱(chēng)分眾傳媒交易“只對(duì)公司內(nèi)部人有利”，受此影響，分眾傳媒股價(jià)從25.5美元下滑到15.43美元，但此后又一度反彈上漲到了24.13美元。渾水機(jī)構(gòu)聲稱(chēng)分眾傳媒的廣告網(wǎng)絡(luò)中的顯示屏的實(shí)際數(shù)量要低于分眾傳媒自己公布的數(shù)據(jù)，并稱(chēng)分眾傳媒在收購(gòu)業(yè)務(wù)時(shí)出價(jià)過(guò)高。

　　清點(diǎn)顯示屏數(shù)量

　　據(jù)位于巴黎的一家市場(chǎng)調(diào)研公司Ipsos SA公布的數(shù)據(jù)顯示，分眾傳媒公司的液晶顯示屏(LCD)與海報(bào)框架數(shù)量的準(zhǔn)確率超過(guò)99%。盡管分眾傳媒公司的一些收購(gòu)交易沒(méi)有取得成功，但渾水機(jī)構(gòu)指責(zé)分眾傳媒存在欺詐行為的論斷的確“毫無(wú)根據(jù)”。為此，分眾傳媒也于11月22日強(qiáng)烈的駁斥了渾水機(jī)構(gòu)。

　　位于紐約的Van Eck新興市場(chǎng)基金國(guó)際資產(chǎn)經(jīng)理大衛(wèi)·塞普爾(David Semple)稱(chēng)，分眾傳媒是一家“合法的企業(yè)”，而布洛未能成功地提供分眾傳媒并購(gòu)交易相關(guān)的最新數(shù)據(jù)，因?yàn)檫@些交易已經(jīng)公開(kāi)披露。塞普爾也購(gòu)買(mǎi)了分眾傳媒的股票。

　　塞普爾還稱(chēng)：“你總是關(guān)注此前的信息，但人們都知道。為什么直到現(xiàn)在才提出來(lái)?”

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審查：

　　在渾水機(jī)構(gòu)做空在美國(guó)股市上市的部分中國(guó)大陸和香港公司之后，這些公司的股價(jià)與其去年1月份的最高價(jià)格相比，大跌了52%之多，但在越來(lái)越多的投資者和關(guān)注以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審查情況之下，這些中國(guó)公司的股價(jià)仍呈現(xiàn)反彈走高趨勢(shì)。

　　布洛克通過(guò)電子郵件發(fā)布聲明稱(chēng)：“非常不幸的是，中國(guó)的一些公司仍存在欺詐行為，這些公司似乎無(wú)意來(lái)改變這種欺詐現(xiàn)象。”

　　位于紐約的對(duì)沖基金Kerrisdale資本管理公司的創(chuàng)始人薩姆·阿德蘭吉(Sahm Adrangi)稱(chēng)，布洛克“的確為曝光欺詐行為開(kāi)啟了新篇章”。薩姆也賣(mài)空了分眾傳媒的股票，他還稱(chēng)：“人們不愿意審查過(guò)去的資料，而像布洛克那樣，來(lái)分析這些公司的帳目情況。”

　　短期回報(bào)：

　　去年，Kerrisdale資本管理公司基金規(guī)模約為7500萬(wàn)美元，去年的回報(bào)率幾乎達(dá)到了200%，這主要受益于該對(duì)沖基金也做空中國(guó)企業(yè)。

　　分眾傳媒市值約為33億美元，也是布洛克做空的8家公司之一。展訊通信市值約為7.87億美元。與漢嘉林業(yè)和中國(guó)高速頻道等公司通過(guò)反向收購(gòu)而在北美市場(chǎng)上市不同的是，分眾傳媒和展訊通信都是通過(guò)首次公開(kāi)募股(IPO)而在美國(guó)股市交易。美國(guó)加州的Baochuan資本管理公司聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官凱文·卡特(Kevin Carter)稱(chēng)，反向合并交易的下滑，也限制了空頭頭寸的利潤(rùn)，而且要證明大公司違反規(guī)定，可能將面臨更大的挑戰(zhàn)。卡特還稱(chēng)：“要想發(fā)現(xiàn)一些真實(shí)的信息，并由此導(dǎo)致該公司業(yè)務(wù)永遠(yuǎn)消失，往往是很難做的。這種成功的機(jī)會(huì)不會(huì)太大。”

　　分眾傳媒投資關(guān)系官員目前沒(méi)有回復(fù)相關(guān)的采訪。展訊通信也拒絕對(duì)該公司的股價(jià)表現(xiàn)置評(píng)。這兩家公司都通過(guò)回購(gòu)股票和支付紅利的方式來(lái)保護(hù)他們的股票。

　　去年12月23日，展訊通信宣布，將發(fā)放9.5%的紅利，并同時(shí)宣稱(chēng)將回購(gòu)價(jià)值最高達(dá)5000萬(wàn)美元的美國(guó)存托憑證。就在上個(gè)月，分眾傳媒也宣稱(chēng)將動(dòng)用其上一財(cái)年凈利潤(rùn)的55%來(lái)支付紅利或回購(gòu)股票。分眾傳媒首席執(zhí)行官江南春(微博)及在香港上市的復(fù)興國(guó)際(分眾大股東)回購(gòu)了2100萬(wàn)美元股票。

　　首席執(zhí)行官的承諾：

　　位于紐約的Paragon資本公司的基金經(jīng)理凱文·鮑萊克(Kevin Pollack)稱(chēng)：“當(dāng)首席執(zhí)行官展現(xiàn)承諾，來(lái)購(gòu)買(mǎi)公司大量股票時(shí)，此舉可能會(huì)讓投資者充滿(mǎn)信心。”

　　去年6月28日，布洛克聲稱(chēng)他看到了“展訊通信公司財(cái)報(bào)存在的錯(cuò)誤存在大量的風(fēng)險(xiǎn)”。

　　展訊通信首席執(zhí)行官李力游在6月29日的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上告訴投資者稱(chēng)，該公司庫(kù)存量增長(zhǎng)主要受益于新產(chǎn)品的推出。李力游在當(dāng)天接受媒體采訪時(shí)還聲稱(chēng)，展訊通信在開(kāi)發(fā)了新產(chǎn)品之后，公司已經(jīng)開(kāi)始好轉(zhuǎn)。

　　目前，一些分析師已經(jīng)對(duì)中國(guó)公司重新產(chǎn)生了興趣。自從去年12月以來(lái)，彭博資訊的調(diào)查的8位分析師，有6位給予分眾傳媒股票“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。另外。自去年12月以來(lái)，彭博資訊調(diào)查的13位分析師中，有10位分析師給予展訊通信股票“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。