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北京時間09月05日消息，OLED大幕開啟機構揭示掘金三路徑。備受關注的iPhone8將于9月12日正式發(fā)布。在業(yè)內(nèi)人士看來，蘋果新機型采用OLED屏，將真正開啟OLED行業(yè)發(fā)展的快車道，并帶來極大的投資機會。

從機構布局情況看，主要從三方面著手：首先是設備生產(chǎn)線，相關的公司有京東方A、深天馬Ａ、TCL集團旗下的華星光電等。其次是OLED相關裝備領域，相關的上市公司有精測電子、聯(lián)得裝備、智云股份等。最后是OLED原材料領域，相關的上市公司有濮陽惠成、萬潤股份、隆華節(jié)能等。

從去年開始，不少公募基金就已動手建倉。近期的調(diào)研情況也顯示，精測電子、聯(lián)得裝備、隆華節(jié)能、萬潤股份等公司均吸引眾多機構前去調(diào)研。

市場空間巨大

在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著iPhone8大概率使用AMOLED屏，未來幾年內(nèi)OLED屏將加快滲透步伐。預計到2020年，全球AMOLED市場規(guī)模將達到400多億美元。

從生產(chǎn)線投資情況看，從2017年開始，以OLED和高世代面板線為主的新型顯示面板投資進入高峰期。根據(jù)廣發(fā)證券的測算，從2017年到2019年OLED和高世代面板線帶來的總投資需求將超過5000億元，其中OLED總投資規(guī)模接近2000億元。

從相關公司對OLED產(chǎn)業(yè)的布局情況看，截至2017年8月，全球OLED規(guī)劃產(chǎn)能包括：三星規(guī)劃2019年初增加量產(chǎn)6代線，規(guī)劃產(chǎn)能18萬片/月至27萬片/月，為現(xiàn)有產(chǎn)能2倍；LGD規(guī)劃2020年前投資150億美元，其中45億美元用于8代線和10代線TV產(chǎn)能，90億美元用于6代線產(chǎn)能；BOE預計2018年初量產(chǎn)6代線柔性OLED面板；TCL規(guī)劃2019年點亮武漢6代線，2020年量產(chǎn)，投資51億美元。

從OLED配套的裝備設備市場空間看，根據(jù)測算，未來國內(nèi)設備投資將高達2000億元，相關的裝備模塊占10%，市場空間約為200億元。

從材料市場看，多家券商預測顯示，2017年OLED材料市場規(guī)模約為15億美元，2020年有望達到30億美元以上。并且OLED材料屬于從LCD到OLED變革過程中的純增量環(huán)節(jié)，國內(nèi)廠商有望分享該市場規(guī)模帶來的機會。

三路徑布局

記者從采訪中了解到，機構主要從以下幾方面布局OLED板塊。

首先是面板廠商。除了韓國的三星和LGD以外，國內(nèi)主要有京東方、深天馬、華星光電、和輝光電等。

從上市公司披露的情況看，京東方A在成都的G6 AMOLED產(chǎn)線已經(jīng)于二季度點亮，下半年產(chǎn)能有望陸續(xù)釋放。浙商證券預計年底達到5k/月產(chǎn)能，并于明年規(guī)模供貨，助力「OLED國產(chǎn)化」。該公司將受益于未來三年內(nèi)OLED的持續(xù)賣方市場優(yōu)勢，綿陽OLED產(chǎn)線的投產(chǎn)再次鞏固該公司在OLED產(chǎn)能上的優(yōu)勢。

深天馬A旗下的6代AMOLED線已點亮，是國內(nèi)最早點亮6代AMOLED產(chǎn)線的企業(yè)。公司此前5.5代AMOLED產(chǎn)線已經(jīng)量產(chǎn)。近期公司發(fā)布公告，擬收購天馬有機發(fā)光，卡位高端OLED顯示。公開信息顯示，天馬有機發(fā)光在AMOLED顯示屏的核心技術及模塊領域居國內(nèi)領先地位。

TCL集團近期發(fā)布公告，擬收購華星光電10.04%股權，交易后公司直接持有華星光電85.71%股權。作為全球六大面板廠商之一，華星光電積極布局OLED，旗下6代柔性OLED產(chǎn)線正處于建設階段。

其次是OLED裝備投資。這方面主要涉及OLED背板生產(chǎn)的激光結晶設備、蒸餾設備和封裝監(jiān)測設備等。其中，激光和蒸餾等關鍵設備基本被韓國和日本企業(yè)壟斷，中國企業(yè)很難進入，也缺乏相關的技術儲備。但在模塊設備上，國內(nèi)設備企業(yè)有機會實現(xiàn)進口替代。比如，大族激光在激光切割、異形切割領域，技術水平與國外企業(yè)已經(jīng)相差無幾。另外，在監(jiān)測設備上，國內(nèi)企業(yè)可能實現(xiàn)進口替代。

廣發(fā)證券分析師許興軍認為，接下來三年里都是OLED裝備投資高峰期，看好在OLED后制程中邦定和貼合領域的核心設備企業(yè)，以及面板檢測設備領域產(chǎn)品不斷擴張的龍頭企業(yè)，核心投資目標包括精測電子、聯(lián)得裝備、智云股份。

在許興軍看來，OLED裝備領域是十分典型的具備大客戶導向邏輯的領域，通常單一大客戶的收入占比可以達到50%以上。在面板、模塊、蓋板玻璃等領域，都涌現(xiàn)出了大型的加工企業(yè)，例如面板領域的京東方，模塊領域的TPK、GIS、歐菲光等，蓋板玻璃領域的藍思科技、伯爾尼光學。圍繞著大客戶，持續(xù)獲取訂單的能力是設備企業(yè)的重要邏輯。大客戶歷史關系穩(wěn)固、具備持續(xù)供貨能力、產(chǎn)品具備市場競爭力，同時大客戶復制和轉(zhuǎn)換成本較低的設備企業(yè)值得重點關注。

從上述公司業(yè)績表現(xiàn)看，精測電子2017年半年報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.07億元，同比增長39.14%；歸屬于上市公司股東凈利潤5245.03萬元，同比增長77.56%。業(yè)績大增的主要原因為模塊檢測、AOI光學檢測設備銷量提增，產(chǎn)品毛利始終維持高位。在業(yè)內(nèi)人士看來，OLED市場迎來爆發(fā)，檢測設備一馬當先。受益于OLED需求量大增，上游顯示檢測設備需求增量巨大。預計未來三年檢測設備的市場空間約為685億元。該公司作為Module段檢測系統(tǒng)的國內(nèi)龍頭，將充分受益行業(yè)高增長。

聯(lián)得裝備半年報顯示，今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.08億元，同比增長82.00%；歸屬于上市公司股東凈利潤2637.30萬元，同比增長66.44%。業(yè)績大增的主要原因為公司模塊組裝設備業(yè)務持續(xù)貢獻業(yè)績增量，產(chǎn)品毛利率同比上升。在東北證券看來，OLED屏滲透必將帶動上游零組件設備市場規(guī)模迅速擴大。隨著下游客戶京東方、信利、深天馬的AMOLED產(chǎn)線具備量產(chǎn)能力，聯(lián)得裝備自主研發(fā)出的基于OLED技術應用的高精度偏貼設備、綁定設備、曲面貼合設備的出貨量將大幅增加。

第三是OLED材料領域。這方面的上市公司主要有萬潤股份、濮陽惠成、隆華節(jié)能等。

公開數(shù)據(jù)顯示，萬潤股份母公司及全資子公司九目化學擁有OLED中間體及部分單體生產(chǎn)能力且已進入三星、LG供應鏈，三月光電也在研發(fā)第四代TADF型發(fā)光材料，后續(xù)有望深度受益于OLED市場的爆發(fā)。濮陽惠成布局了多類OLED有機發(fā)光材料。OLED功能材料和醫(yī)藥中間體為公司培育的兩個新的利潤增長點。

隆華節(jié)能半年報顯示，今年上半年，旗下子公司四豐電子鉬靶材、晶聯(lián)光電ITO靶材出貨量持續(xù)提升，帶動靶材業(yè)務快速增長。其中四豐電子成功獲得國內(nèi)首條10.5代面板產(chǎn)線的首批高純鉬靶訂單（京東方B9線），取得國產(chǎn)鉬靶應用的歷史性突破。晶聯(lián)光電已順利通過華星光電G4.5(測試線)測試，新增TFT客戶測試立項3個。

事實上，從海外相關公司的業(yè)績表現(xiàn)看，主營OLED顯示材料的美國科技明星公司Universal Display2017年二季度營收1.02億美元，同比增長59.2%，超華爾街一致預期32.5%（0.85億美元）。

機構密集調(diào)研

從機構調(diào)研情況看，8月31日，精測電子吸引了58家機構前去調(diào)研，包括嘉實、易方達、博時、華商、國投瑞銀、海富通、華安等基金公司，東吳、廣發(fā)、方正等券商，以及星石投資等私募基金。

在調(diào)研中，公司高管透露，精測電子已經(jīng)正式取得蘋果供貨商代碼，但是目前尚未直接取得蘋果的正式訂單，未來與蘋果的訂單規(guī)模取決于市場需求。今年5月底公司在接受機構調(diào)研時表示，已經(jīng)在OLED的模塊和cell段檢測技術已部分實現(xiàn)產(chǎn)品化。

8月31日，23家機構調(diào)研了聯(lián)得裝備，包括長信基金、中銀基金、中信建投、光大證券等。公司透露，在國內(nèi)平板顯示器件及相關零組件生產(chǎn)設備制造領域具有領先的市場地位，并與富士康、歐菲光、信利國際、京東方、深天馬、藍思科技、超聲電子、南玻、長信科技、勝利精密、宇順電子、華為、蘋果等平板顯示行業(yè)知名廠商建立了良好、穩(wěn)定的合作伙伴關系。擬收購的華洋公司，其現(xiàn)有產(chǎn)品廣泛運用于PMOLED、AMOLED屏幕功能瑕疵檢查、AMLOED Mura修復等。

隆華節(jié)能在接受機構調(diào)研時透露，高純鉬靶是AMOLED面板生產(chǎn)中的關鍵原材料之一，公司生產(chǎn)的寬幅鉬靶，打破了該產(chǎn)品被國外供貨商長期壟斷的格局，填補了國內(nèi)寬幅鉬靶的生產(chǎn)空白。