公司未來(lái)有望在第一大股東和君商學(xué)的體系下，承擔(dān)教育資源整合、創(chuàng)新人才與項(xiàng)目孵化的核心任務(wù)。
未來(lái)隨著恒峰信息的產(chǎn)品深化以及業(yè)務(wù)區(qū)域拓展，市場(chǎng)地位將穩(wěn)固上升；軟件產(chǎn)品銷(xiāo)售大幅增長(zhǎng)將帶動(dòng)其完成業(yè)績(jī)承諾。（1）智慧課堂等軟件產(chǎn)品的推進(jìn)，有望使公司軟件產(chǎn)品收入復(fù)合增速超過(guò)30%。（2）新拓展8個(gè)省份，潛在市場(chǎng)空間接近500億元。
信息交互業(yè)務(wù)擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，隨著與恒峰信息融合將獲得更多的銷(xiāo)售機(jī)會(huì)；公司的市場(chǎng)地位穩(wěn)定且擁有軍工資質(zhì)，精密制造業(yè)務(wù)已逐步企穩(wěn)回升。預(yù)計(jì)未來(lái)3年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增速達(dá)到10%；凈利潤(rùn)復(fù)合增速達(dá)到15%~25%。
我們與市場(chǎng)的最大不同？目前市場(chǎng)的主要關(guān)注點(diǎn)包括：（1）和君集團(tuán)對(duì)匯冠股份的戰(zhàn)略安排；（2）教育信息化企業(yè)的區(qū)域市場(chǎng)拓展邏輯是否難以實(shí)現(xiàn)；（3）恒峰信息的收入目前主要來(lái)源于系統(tǒng)集成，其本身的產(chǎn)品化能力是否較差。針對(duì)以上問(wèn)題我們的回答如下：
和君集團(tuán)希望與匯冠股份聯(lián)手打造“斯坦福+硅谷”模式，整合優(yōu)質(zhì)教育信息化系統(tǒng)集成商、教育內(nèi)容提供商等。
區(qū)域市場(chǎng)拓展的關(guān)鍵在于軟件產(chǎn)品能力、代理商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與品牌效應(yīng)，目前恒峰信息在這些方面的布局都在穩(wěn)步推進(jìn)。
恒峰信息的產(chǎn)品邏輯是逐步細(xì)化應(yīng)用場(chǎng)景、最終解決個(gè)性化教學(xué)與學(xué)習(xí)的問(wèn)題。公司在智慧課堂、個(gè)性化學(xué)習(xí)等領(lǐng)域有著充分的技術(shù)和產(chǎn)品儲(chǔ)備，今明兩年的軟件銷(xiāo)售額有望大幅增長(zhǎng)。
潛在催化劑：業(yè)績(jī)兌現(xiàn)；整合或聯(lián)盟更多優(yōu)質(zhì)教育資源。
盈利預(yù)測(cè)與估值
預(yù)計(jì)公司2016~2018年EPS分別為0.48/0.90/1.07元，CAGR為49.15%。我們采取分部估值法：（1）考慮到公司信息交互與教育IT業(yè)務(wù)的強(qiáng)烈協(xié)同性，給予這部分業(yè)務(wù)2017年預(yù)期P/E55倍；（2）給予精密制造業(yè)務(wù)2017年預(yù)期P/E35倍。
風(fēng)險(xiǎn)
信息交互與精密制造業(yè)務(wù)大幅下滑；教育IT區(qū)域拓展受阻；外延拓展不及預(yù)期。
