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在全球疫情對消費電子供給端和需求端雙重打擊的情況下，消費品收入占比接近七成的天馬能實現4.1%的同比成長實屬難能可貴。

這與公司在小尺寸LCD和專業顯示領域的行業地位密不可分：LTPS LCD從2017年第四季度開始出貨超過JDI，成為全球第一、車載顯示面板出貨全球第二，醫療顯示面板出貨全球第一。

此外，受益于產品結構的改善以及智能工廠的建設，公司的整體盈利能力不斷提升，2020年第一季度毛利率17.17%，同比提升3.28 pct.未來。

隨著疫情這一擾動因素消除，5G帶動的智能手機換機潮到來，公司的成長彈性有望得到充分釋放。隨著5G時代的臨近，新一代智能手機的雛形正逐漸清晰，但無論5G世代的智能手機如何演變，一定是與現有的全面屏、柔性折疊屏技術一脈相承的。

這對面板廠商的方案儲備和技術能力提出更為嚴苛的要求，亦構建起極深的競爭壁壘，小米10的葫蘆屏現象從反面體現出面板廠商制造工藝儲備在未來競爭中的重要性。

而在小尺寸LCD的方向上，天馬在全面屏技術和方案儲備上處于行業領先地位：2017年下半年開始量產18:9的第一代全面屏。2018年底推出屏占比更高的第三代全面屏方案AA Hole，2019年三季度實現雙盲孔產品的量產，LTPS屏下指紋，外掛式方案正持續優化。

預計今年能夠量產，附加值更高的內嵌式的指紋識別方案亦在開發，天馬近幾年在LCD全面屏方案設計的更新迭代和量產出貨方面的領先優勢相當明確。

此外，公司在AMOLED顯示方面的布局亦正在有序推進中：目前已經具備成熟的硬屏供應能力和媲美三星的產品品質，柔屏二期雖受疫情拖累進度有所延后，但預計仍能在年末前實現量產。

在2020-2021年廈門柔屏新廠產能逐步達產后，天馬將在柔性AMOLED領域成為國內的頭部廠商，而在渠道和客戶產品導入方面，相信公司能繼承在LCD領域的既有優勢，交出令投資者滿意的答卷。